永辉青岛调改店年底亮相自有品牌铺货率是看点

截至 11 月 13 日，永辉在青岛的首家调改店已经完成主体注册，落位崂山区深圳路 156 号国金中心 3 号楼丽达天地负一层，经营面积 2963 平方米，将随商场于年底前亮相。它是永辉在胶东地区首家落地「十大健康场景」的调改店，也是山东第 5 家调改店。关掉 381 家尾部门店之后，把一家新店放进这个商圈，永辉要验证的不是「再开一家大卖场」，而是一套调改后的单店模型能不能在青岛成立。

2963 平方米里，先换的是货架

已知事实	未证实	需要核实
门店2963平方米，为山东第5家调改店、胶东首家十大健康场景门店，年底前亮相	具体开业日期	开业首月客流与客单价
引入60支胖东来自有品牌商品，进口商品占比超10%，不收会员费	自有品牌毛利率	复购率与动销速度
便民服务区提供血压测量、视力表、茶饮等30多项服务	服务成本的分摊方式	服务对停留时长的影响

商品结构的动作最值得看。门店引入 60 支胖东来自有品牌商品，进口商品占比超过 10%，生鲜在民生品之外增加中高端品质商品（门店商品结构）。调改店的做法不是简单增加 SKU，而是把同质化商品汰换掉，换成别处不容易买到、或品质感知更强的单品。当货架与隔壁超市、线上平台没有区别时，消费者只会比价；把差异做出来，才有理由让人专门来一趟。自有品牌进店后，真正的考核是铺货率与可售率——60 支商品能不能在门店稳定上架、缺货时能不能及时补，决定了这套模型能不能复制。

场景陈列是第二层。现烤烘焙馆、鲜食包点坊、轻食能量站、海味厨房、市井小吃街、卤味食集、鲜活水族馆、健康鲜蔬园、缤纷果坊、原切肉铺，十个场景把「按品类陈列」换成了「按吃法陈列」。围绕青岛靠海吃海的习惯，鲜活水族馆上架帝王蟹、波龙、小青龙、面包蟹，当季海捕蟹同步上新；健康鲜蔬园引入本地标志性蔬菜与十余种带地理标识的区域特色菜。

客流涨 80%，代价是关掉 674 家店

指标	数值	口径说明
已调改门店客流	平均增长 80%	公司披露，未区分城市线级
调改满 6 个月门店日均销售	25.2 万增至 43.0 万元	123 家样本门店
同期日均客流	3239 增至 4888 人次	同上
门店总数	1057 家降至 383 家	关停 674 家

这组数字放在一起才完整。永辉方面披露，已调改门店客流平均增长 80%，超过 60% 进入稳定期的调改门店盈利水平超过过去五年最高值；调改满 6 个月的 123 家门店，日均销售额从 25.2 万元升至 43.0 万元，日均客流从 3239 人次增至 4888 人次（调改样本）。单店层面确实出现了真实冲击。

但公司整体的账并不好看。门店总数从 1057 家压缩到 383 家，关停 674 家，期间费用砍掉 25 亿元以上；2025 年营收 535.08 亿元、同比下降 20.82%，归母净利润亏损 25.52 亿元；2026 年前三季度归母净利润 1.70 亿元、同比扭亏，可营收仍有 352.42 亿元、同比下滑 16.95%，第三季度单季再度亏损 8269 万元。止血成功，造血还没恢复。

自有品牌是毛利的那口气

2026 年一季度，永辉毛利率 22.77%、同比上升 1.27 个百分点，归母净利润 2.87 亿元、同比增长 94.40%。利润修复的来源有两条：一批调改门店进入稳定期，以及供应链改革与自有品牌销售占比提升对毛利结构的拉动——不是靠门店数量扩张。60 支胖东来自有品牌商品进店，本质是把毛利从「通道费」挪到「商品差价」，这条路一旦走通，单店模型才有复制价值。

同一个商圈，两种收钱方式

青岛的牌桌上还有山姆。山姆青岛店 2026 年 5 月 15 日开业，首日进店客流预计突破 4 万人次，会员数达到 5 万；永辉这家店不收会员费，每一分利润都要从商品差价里挣。两种模式争的是同一批愿意为品质多走几步的消费者，区别在于前者先收钱再卖货，后者只能靠复购。这也意味着永辉对商品结构的容错空间更小。

复制的前提，写在济南那家店里

山东已有可观察的样本：永辉济南首家调改店 2025 年 5 月 30 日开业，前三个月销售额同比增长超过 3 倍，成交客流提升超过 100%。青岛店要回答的是另一个问题——济南的经验能不能跨城市复用。胶东的消费习惯、供应链半径、竞品密度都不同，把济南的货盘原样搬过去，很可能只复制了场景、没复制动销。

需要提醒的是边界。调改店的数据由公司披露，样本是「已进入稳定期」的门店，存在幸存者偏差；客流增长 80% 未区分城市线级与新老店基数。把它当作方向验证可以，当作单店回报率的承诺就会误导决策。真正的观察点在今年年底到明年一季度：青岛店开业三个月后的动销结构，以及自有品牌在销售额中的占比是否稳定在两位数。