O last mile do Assaí cresceu 204 por cento em 104 lojas no terceiro trimestre de 2026, e esse número diz mais sobre a loja física do que sobre o aplicativo. A leitura abaixo usa como corte os documentos divulgados até 13 de novembro de 2026: lucro líquido recorrente de R$ 248 milhões, alta de 55,2 por cento sobre o 3T25, receita bruta de R$ 21,3 bilhões e 313 lojas em 24 estados mais o Distrito Federal. Para quem abastece o atacarejo, a pergunta prática é outra: se a entrega rápida passa a disputar o mesmo estoque da gôndola, quem garante que o SKU esteja no lugar certo na hora do pedido?
O que 204 por cento em 104 lojas revelam sobre a loja
O número importa porque muda a função do estoque. Num atacarejo tradicional, o estoque existe para o cliente que empurra o carrinho; com entrega rápida, o mesmo palete precisa servir dois fluxos com tempos diferentes, e o pedido online chega antes de o repositor saber que aquele item saiu. É uma disputa de prioridade, não de espaço: quem separa o pedido e quem repõe a gôndola olham a mesma posição de estoque em momentos distintos.
O balanço também mostra que a operação digital não está isolada. O projeto de marketplace no Mercado Livre seguiu em expansão no trimestre, o que significa três canais disputando o mesmo inventário: loja, entrega própria e marketplace. Sem uma regra de prioridade escrita, o canal com prazo mais curto sempre ganha, e o cliente de loja encontra a lacuna no dia seguinte. É nesse ponto que o stockout deixa de ser acidente e passa a ser consequência do desenho: a distribuição do estoque precisa ser decidida antes do pico, não durante.
| Indicador | 3T26 | Referência anterior |
|---|---|---|
| Receita bruta | R$ 21,3 bilhões, alta de 2,7 por cento | 3T25 como base |
| Margem bruta | 17,2 por cento | mais 0,45 ponto |
| Despesas operacionais | alta de 4,2 por cento | IPCA de 4,4 por cento em 12 meses |
| Alavancagem | 2,15 vezes | 3,03 vezes no 3T25 e 2,37 vezes no 2T26 |
| Vendas em mesmas lojas | 0,1 por cento no trimestre | 3,9 por cento em outubro |
A margem veio de despesa contida, não de volume
O spread de 0,2 ponto contra o IPCA
A receita bruta cresceu 2,7 por cento, bem abaixo da expansão de lojas, o que indica ganho vindo de produtividade e não de área nova. A margem bruta subiu 0,45 ponto, para 17,2 por cento, enquanto as despesas operacionais cresceram 4,2 por cento contra um IPCA de 4,4 por cento no acumulado de doze meses. Esse spread de 0,2 ponto é pequeno em aparência e decisivo em leitura: a operação cresceu abaixo da inflação sem perder margem.
O resultado financeiro ajudou. A queda de 61 por cento no custo de antecipação de recebíveis e o custo menor da dívida reduziram a despesa financeira líquida em 8,8 por cento, e a alavancagem caiu para 2,15 vezes contra 3,03 vezes um ano antes, com geração de caixa operacional de R$ 3,3 bilhões em doze meses. Para o fornecedor, caixa mais folgado significa espaço para negociar espaço em gôndola nas categorias novas, não desconto linear.
Marca própria é o novo campo de disputa na gôndola
140 SKUs hoje, 250 até dezembro
Foram mais de 30 lançamentos no trimestre, elevando o portfólio a 140 SKUs distribuídos entre Assaí, Assaí Chef, Econobom e a linha de limpeza Assaí Bloom. A meta declarada é chegar a cerca de 250 SKUs até dezembro. O movimento tem consequência direta para a indústria: cada SKU próprio que entra ocupa um espaço que antes era de marca nacional, e a decisão de sortimento passa a ser tomada comparando margem por metro linear, não apenas giro.
A expansão não é só de alimentos. A categoria de suplementação chegou a 300 lojas, e a rede soma mais de 1.700 self-checkouts instalados, segundo relatos do próprio varejista em novembro. São duas frentes que mudam a leitura de sortimento: suplemento exige curadoria e o autoatendimento reduz a chance de o operador lembrar o cliente de levar o item complementar.
Mesmas lojas saíram de 0,1 para 3,9 por cento em outubro
A base de comparação é o dado mais delicado do trimestre. As vendas em mesmas lojas cresceram apenas 0,1 por cento no trimestre, abaixo da inflação de alimentos para consumo em casa, e aceleraram para 3,9 por cento em outubro, o melhor resultado em 15 meses. A explicação pública menciona o fim das apostas esportivas como fator de recomposição de renda, o que faz do número um dado de conjuntura, não de execução.
Tráfego ajudou a sustentar a leitura: o fluxo de clientes subiu 2,1 por cento e passou de 40 milhões de visitas por mês. Ainda assim, cada indicador precisa ser lido no seu período, porque o trimestre e outubro apontam para direções diferentes. Quem usar outubro para projetar 2027 vai assumir uma recuperação de renda que ainda não se confirmou em doze meses.
Perguntas Frequentes
Pergunta: o que o crescimento de 204 por cento em last mile mede exatamente?
Resposta: mede vendas do canal de entrega em 104 lojas, comparadas ao mesmo período do ano anterior. Não mede margem, prazo nem taxa de entrega concluída, três informações que o balanço não abre.
Pergunta: a meta de 250 SKUs de marca própria vale para toda a rede?
Resposta: a meta é de portfólio total até dezembro, e a distribuição por loja varia. Antes de ajustar sortimento, é preciso confirmar quantos SKUs cada bandeira recebe.
Pergunta: por que as mesmas lojas cresceram 0,1 por cento no trimestre e 3,9 por cento em outubro?
Resposta: o trimestre carrega meses de consumo pressionado; outubro reflete recomposição de renda após restrição a apostas. São períodos com dinâmicas diferentes e não devem ser somados.
Pergunta: o que muda para a indústria com a entrada da farmácia na loja?
Resposta: muda a cesta. A rede fechou o trimestre com 11 farmácias em São Paulo e meta de 25 até o fim do ano, com e-commerce próprio no aplicativo e retirada em loja, o que adiciona categorias de saúde à mesma visita.
