补贴狂潮：四大巨头一年烧掉千亿
2025年2月，京东外卖携“百亿补贴”高调上线，阿里、抖音、快手迅速跟进，中国即时零售赛道爆发史无前例的“外卖大战”。据第三方监测，截至2026年3月，四大平台累计投入补贴超1000亿元，C端“满20减15”、骑手端“拉新奖+冲单奖”叠加、商家端抽佣最低降至3%，远低于美团12%-18%的常规费率。
美团立体防守：日单量稳守6000万
面对价格战，美团以“动态补贴+会员体系+无人机+自动配送车”立体防守，日单量始终稳定在6000万单以上；股价仅在2025年3月短暂下挫15%后便迅速反弹，资本市场信心未失。
政策定调：2026年3月25日监管红线落地
2026年3月25日，国家市场监督管理总局转载《经济日报》文章《外卖大战该结束了》，首次定性“烧钱换流量”为内卷式竞争，提出“不得低价倾销、不得排他独家”，并约谈主要平台。补贴狂潮戛然而止，京东外卖日单量从峰值1200万单回落至400万单，市场份额不足6%。
后补贴时代：效率与供应链成核心
行业共识认为，流量红利见顶，履约效率和供应链深度才是下一赛段的核心竞争力。平台焦点正从C端补贴转向B端降本，AI智能调度、共享仓配、绿色包装成为新赛点。