2025年底市占率跌至60%，一年流失10个百分点
腾讯新闻《潜望》栏目3月28日长文指出，美团在即时零售市场的“六成”防线正在崩塌。标普全球、QuestMobile与久谦咨询三方数据显示，2025年底美团国内即时配送市占率已跌至60%，相比2024年底的70%流失整整10个百分点，相当于一年丢掉近20亿单。
供给同质化+补贴边际效用递减成主因
文章分析，亏损扩大的核心并非骑手规模或算法落后，而是“供给同质化+补贴边际效用递减”。过去美团独家签约的连锁超市、便利店，如今普遍在京东到家、抖音小时达、饿了么同步上线，同一款牛奶在三大平台价差不足1元，用户开始按补贴额度实时比价，导致美团客单价与毛利率双双下滑。
品牌方转嫁成本，广告返点支出激增45%
品牌方把即时零售视为独立渠道，要求平台承担更多营销费用。美团2025年Q4广告返点支出同比增45%，直接拖累利润。内部已把2026年目标从“保份额”下调为“保利润”，计划砍掉30%低毛利白牌商品，把酒水、母婴、宠物、医药四大高溢价品类做成自营“美团闪购品牌馆”，并通过无人机、无人车降低偏远订单成本。
格局预判：或由“一超多强”演变为“两强争霸”
行业评论认为，一旦美团主动收缩战线，京东与抖音将趁机争夺下沉市场，2026年即时零售格局或由“一超多强”演变为“两强争霸”，市场集中度反而可能再次提升。